财险公司一季度成绩单扫描，67家盈利20家亏损，保险资金入市偏好深度解析

admin ok快讯 2026-07-27 3

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2024年一季度，国内财险公司成绩单正式出炉，数据显示，在87家披露数据的财险公司中，67家实现盈利，20家陷入亏损，这一成绩单折射出行业马太效应进一步加剧——头部机构凭借规模效应与风控能力稳占鳌头，而中小险企在车险综改深化与自然灾害频发的双重压力下,盈利空间持续收窄。

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值得关注的是，一季度行业总保费收入同比增长约4.5%，但净利润同比增幅仅为2.1%，增速显著低于保费增长，这背后，承保利润增长乏力是关键因素，人保财险、平安产险、太保产险三家头部公司合计贡献了行业超70%的净利润,进一步凸显了行业集中度。

在投资端，权益市场一季度波动加剧，部分险企投资收益承压，债券配置带来的稳定收益成为压舱石，不少盈利的财险公司加大了高评级信用债与长久期利率债的配置比例,以对冲权益波动风险。

随着一季度成绩单揭晓，保险资金入市偏好也引发广泛讨论，2024年一季度，保险资金权益类资产配置比例约为12.3%，较2023年末的12.8%略有下降，但绝对规模仍超3.5万亿元，从品种偏好看，高股息蓝筹股（如银行、公用事业、能源板块）与消费龙头成为险资重点加仓方向。

为什么险资近期倾向于高股息资产？核心逻辑在于新会计准则下，权益类资产波动直接反映于当期利润表，而高股息资产通过“其他权益工具”科目计量，其公允价值变动只影响其他综合收益，不会冲击净利润，这一会计处理特性,促使保险资金更青睐具备稳定分红能力及低波动特质的标的。

险资对科创板的配置比例逐步提升，尤其关注新能源、半导体等符合国家战略方向的领域，单个科创板股票的配置上限仍受到偿付能力指标约束，对于财险公司而言，资金久期较短的特点决定了其入市策略更偏向防御性布局——即优选行业龙头,通过分红率与股息率构建安全边际。

在盈利的67家公司中，头部险企的共性在于综合成本率（COR）普遍控制在100%以下，人保财险一季度COR约为97.2%，平安产险约为98.5%，太保产险约为98.6%，均优于行业平均水平的99.5%，这得益于精准的定价模型、直控渠道（如直销、车商渠道）的深化,以及细分险种的结构优化。

在投资端，头部险企一季度净投资收益率均保持在3.5%以上，中国财险（02328.HK）通过加大长久期地方债配置，将投资组合久期拉长至6年以上，有效锁定利差，有财经网指出，部分险企开始通过“保险+投资”联动模式，对接基础设施REITs、清洁能源项目等长期资产，既满足资本占用要求,又获取稳定现金流。

对于以欧易交易所为代表的数字资产投资领域，目前保险资金尚未大规模涉足，主因监管限制与风险偏好约束，但部分财险公司开始通过另类投资子公司关注科技初创企业及创新金融工具，如果你对数字资产的合规配置有进一步兴趣，可以参考欧易交易所下载的相关研究报告。

财险业一季度亏损的20家公司，主要集中在中小规模机构，这些公司普遍面临三方面挑战：一是车险领域受综改影响，费用率压缩空间有限，但赔付率因新能源车渗透率提升而走高；二是非车险业务（如责任险、信用保证险）虽然增速快，但风控经验不足导致赔付成本超预期；三是偿付能力充足率逼近监管红线,权益投资额度被压缩。

以某中型财险公司为例，其一季度净亏损达1.2亿元，主因是一宗大型企业信用保证险的巨额赔付，财报显示，该公司信用保证险业务COR高达130%,直接拉低了整体盈利水平。

中小险企的突围之道或许在于“错位竞争”：深耕地方性业务（如农险、工程险）、引入科技手段降低运营成本、或与互联网平台合作推出碎片化场景保险,部分公司通过发行资本补充债或股东增资来缓解偿付能力压力。

展望2024年剩余季度,保险资金入市偏好预计将延续两个方向：

固收打底，权益增强：债券仍是核心仓位，短期国债与政策性金融债配置比例或进一步提高，以应对利率下行风险，权益方面，险资将持续增配红利类指数ETF及宽基指数,以降低个股选择风险。
绿色金融与ESG投资：在“双碳”目标与监管引导下，保险公司将加大对绿色债券、清洁能源股权投资及ESG主题基金的配置比例,这与保险资金长期性的特征高度契合。

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